Трейдер открывает сделку, видит в терминале показатель доли прибыльных сделок, слышит от брокера про клиринг, читает в аналитике о рыночной неэффективности и сталкивается с аббревиатурой «ММ». Без понимания этих четырех понятий сложно рассчитать реальный риск позиции и отличить рабочую стратегию от самообмана. Например, трейдер с долей прибыльных сделок 80% может терять деньги, если средний убыток в пять раз превышает среднюю прибыль. А новичок, не знающий дату клиринга по фьючерсу на индекс, рискует получить принудительное закрытие позиции из-за нехватки гарантийного обеспечения.
Что такое процент прибыльных сделок в трейдинге
Процент прибыльных сделок показывает долю операций, закрытых с прибылью, от общего числа завершенных сделок. Если трейдер совершил 100 операций и 55 из них закрыл в плюс, показатель равен 55%. Сам по себе он ничего не говорит о доходности. Возьмем две стратегии: первая дает 70% прибыльных сделок при среднем убытке 200 денежных единиц и средней прибыли 100, вторая — 35% прибыльных сделок при среднем убытке 100 и средней прибыли 400. Математическое ожидание первой стратегии: 0,7 × 100 − 0,3 × 200 = 70 − 60 = +10 денежных единиц на сделку. Ожидание второй: 0,35 × 400 − 0,65 × 100 = 140 − 65 = +75 денежных единиц на сделку. Вторая стратегия при вдвое меньшей доле прибыльных сделок зарабатывает в 7,5 раза больше на каждой операции.
Перед запуском торгового робота или ручной системы считайте не только процент прибыльных сделок, но и коэффициент прибыли с математическим ожиданием. Коэффициент прибыли равен отношению суммарной прибыли к суммарному убытку за период. Стратегия с коэффициентом 1,4 и долей прибыльных сделок 30% может принести больше денег, чем стратегия с коэффициентом 0,9 и долей прибыльных сделок 90%.
Что такое клиринг в трейдинге
Клиринг в трейдинге — процесс расчетов и исполнения обязательств после заключения сделки. На торговой площадке расчеты проводит центральный контрагент, который становится продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. Продавец может оказаться кем угодно, но формально контрагентом выступает клиринговая палата. Она организует поставку актива и перечисление денег между сторонами.
Для многих сделок с ценными бумагами используется режим T+1 или T+2: поставка активов и списание денег происходят через один или два торговых дня после заключения сделки. По фьючерсам и опционам клиринг может проходить несколько раз в день. В эти моменты пересчитывают вариационную маржу и проверяют достаточность гарантийного обеспечения. Если убыток по позиции увеличивается, со счета списывают соответствующую сумму. При нехватке средств брокер может потребовать пополнить счет или закрыть позицию по установленным правилам.
Для снижения нагрузки на капитал клиринговые палаты используют неттинг. Вместо обработки каждой сделки отдельно торговая площадка зачитывает встречные обязательства одного участника. Например, трейдер купил 100 лотов фьючерса и продал 60 лотов того же инструмента. Его нетто-позиция составит 40 лотов в покупку, поэтому гарантийное обеспечение рассчитывают с учетом итогового объема.
Что такое рыночная неэффективность в трейдинге
Рыночная неэффективность — ситуация, когда цена актива не отражает существенную информацию, доступную хотя бы части участников с достаточным капиталом. Эффективный рынок быстро учитывает в котировках отчеты, изменения ставок и другие значимые события. Неэффективность возникает, когда цена движется по инерции или реагирует с задержкой.
Поиск таких аномалий дает трейдеру возможность войти в позицию с более выгодным соотношением риска и потенциальной прибыли. Однако неэффективность не означает гарантированный доход: если цена не реагирует на сильный отчет, рынок может учитывать негативный сценарий, который трейдер не заметил. Поэтому перед сделкой проверяют объем торгов, ликвидность и открытый интерес по опционам. Если актив перепродан, объем на падении снижается, а продавцы опционов увеличивают позиции, вероятность отскока может вырасти, но уверенности в нем это не дает.
Что такое ММ в трейдинге
Аббревиатура «ММ» в трейдинге имеет два значения, которые нельзя путать.
Первое значение — маркет-мейкинг. Это деятельность профессиональной фирмы или алгоритма, который выставляет двусторонние заявки на покупку и продажу и зарабатывает на разнице между ними. Например, поставщик ликвидности покупает актив по 7500 денежных единиц и продает его по 7500,5. Разница составляет 0,5 денежной единицы с каждого актива. При обороте 100 000 активов валовой результат до учета расходов составит 50 000 денежных единиц. Основные риски маркет-мейкинга — внезапные новости и исчезновение ликвидности, когда разница между заявками резко увеличивается.
Розничные трейдеры могут имитировать такую стратегию с помощью торговых роботов, но без хеджирования принимают на себя повышенный риск. Для работы используют лимитные заявки, анализируют плотность заявок в стакане и избегают торговли во время выхода важных новостей. Крупные заявки не всегда отражают реальный интерес: их могут быстро снять.
Второе значение — поддерживающая маржа. Это минимальная сумма собственных средств, необходимая для удержания открытой позиции. Если средств становится недостаточно, брокер может потребовать пополнить счет или принудительно закрыть позицию в соответствии с правилами торговли.
Для опционов правила различаются: покупка опциона обычно не требует поддерживающей маржи, поскольку максимальный убыток ограничен премией. Продажа опциона требует обеспечения, которое рассчитывается по формуле: [макс(коэфф × индекс, коэфф × марка) + марка + комиссия × индекс] × размер позиции. Коэффициенты задает клиринговая палата, и они могут меняться при росте волатильности. Поэтому продавцу опциона нужно держать на счете не только премию, но и резерв под потенциальное исполнение.